Аналитика

Российский рынок M&A: итоги января-февраля 2009 года

По данным информационно-аналитической группы M&A online, за январь-февраль 2009 года на российском рынке слияний и поглощений озвучены данные о 88 сделках M&A на общую сумму US $11,58 млрд. , в том числе 56 – с переходом контроля (M&A) от одного игрока к другому на сумму в US$7,56 млрд. и о 32 – без перехода контроля над объектом сделки  на US$4,02 млрд.
По итогам января 2009 г. на рынке готового бизнеса России были озвучены данные о 47 сделках на сумму US$5,99 млрд., в том числе о 32 на сумму US$5,37 млрд. – с переходом контроля и о 15 на US$0,62 млрд. – без перехода контроля над объектом сделки.
В январе в сфере добычи топливно-энергетических полезных ископаемых были зафиксированы 4 сделки на сумму US$3,33 млрд., в оптовой и розничной торговле – 8 на сумму US$0,88 млрд., в сфере финансовой деятельности – 8 на сумму US$0,82 млрд., в сфере транспорта и связи – 3 на сумму US$0,44 млрд., в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды – 4 на US$0,19 млрд., в остальных отраслях – 20 на сумму US$0,33 млрд.
 
Результаты февраля в целом незначительно отличаются от январских: на рынке были озвучены данные о 41 сделке (на общую сумму US$5,59 млрд.), в том числе 24 – с переходом контроля (US$2,19 млрд.) и 17 (US$3,40 млрд.) – без перехода.
В феврале в производстве нефтепродуктов зафиксирована 1 сделка на US$1,84 млрд., в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий – 2 на сумму US$1,31 млрд., в сфере финансовой деятельности – 11 на сумму US$0,72 млрд., в сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды – 3 на сумму US$0,67 млрд., в сфере операций с недвижимым имуществом, арендой и предоставлений услуг – 4 на US$0,33 млрд., в оптовой и розничной торговле – 5 на сумму US$0,12 млрд., в остальных отраслях – 16 на сумму US$0,60 млрд.
 
Таким образом, емкость российского рынка M&A в феврале сократилась на 6,7%. При этом важный момент, который следует отметить особо, заключается в том, что значительно сократился вклад в общую сумму сделок с переходом контроля над объектом – на 59,2%, но резко выросла доля перехода прав на неконтрольные доли в бизнесе – на 448,4%. Впрочем, очевидно, что результат этот стал возможен в первую очередь благодаря двум мегасделкам с участием «ЛукОйла» и «Газпрома» соответственно.

Крупнейшая сделка, о которой стало известно в январе, это покупка 74,9% акций ОАО «Ямал СПГ» структурами, близкими к ОАО «Акционерный банк газовой промышленности «Газпромбанк», у основного владельца холдинга «Металлоинвест» предпринимателя Алишера Усманова. Покупку сложно оценить до конца объективно (конкретная стоимость не раскрывалась), но ориентировочная стоимость – US$2,0-3,0 млрд.
 
Несмотря на минорные настроения инвесторов и наблюдателей, первый месяц нового года на первый взгляд развеял опасения, связанные с проседанием рынка готового бизнеса в России в последние месяцы 2008 г.
 
Но не все так просто: многие из раскрытых сделок были заключены до углубления кризиса, а роль основного игрока на рынке прочно заняли госкомпании и компании с мажоритарной долей государства в капитале. Так, вышеупомянутая сделка по «Ямал СПГ» заняла в общем объеме январских сделок по разным оценкам от 34% до 50%. Вторая по стоимости транзакция – приобретение государственным «Сбербанком» 99,0% акций ЗАО «Дулисьма» и 35,3% долей ООО «Таас-Юрях Нефтегазодобыча» за US$630 млн. На третьем месте – завершенная в январе покупка 87% акций ОАО «Инвестиционный банк «КИТ Финанс» консорциумом в составе дочерних структур «РЖД» и «АЛРОСЫ» – носила явный кризисный характер и была нацелена на спасение коммерческого банка, стоявшего перед угрозой несостоятельности.
Таким образом, 3 крупнейшие сделки месяца общей стоимостью около US$3,63 млрд. (или 60,6% в общем объеме) не состоялись бы без прямого или косвенного участия госкапитала.
 
Впрочем, нельзя сказать, что кризис изменил российский рынок M&A до неузнаваемости. Ведь и до наступления тяжелого периода в привлечении заемного финансирования в нашей стране долларовые миллиардные сделки проходили в основном в связи с тремя основными событиями – реформой РАО «ЕЭС», распродажей активов «ЮКОСа» и разделом бизнес-империи Михаила Прохорова и Владимира Потанина.
 
Однако налицо главное отличие – мегасделки последних лет в России и за ее пределами с участием российских покупателей выполнялись преимущественно частными структурами на заемные средства коммерческих банков, которые в нынешних условиях стали недоступны.

 

Любопытным отличием февраля от предыдущего месяца стало появление на первой строке рейтинга самых дорогих сделок транзакции без перехода контроля – досрочная выплата «ЛукОйлом» ?852,47 млн. за 49%-ную долю в итальянском предприятии Isab (остальные – у партнера российской нефтяной компании, местной ERG S.p.A.). Общая сумма, которую внесла российская компания за участие в предприятии, созданном в июне 2008 года, составила ?1452,5 млн. (US$1846 млн.).
 
Открытием месяца стала покупка российским «Мечелом» американской Bluestone Coal Corp. за сумму, почти в 10 раз меньше изначально обсуждавшейся – US $425 млн. Впрочем, эксперты M&Aonline учли, что компания Игоря Зюзина при этом также гарантировала выпуск привилегированных акций в пользу продавца и погашение задолженности компании-цели. Таким образом, в общей сложности «Мечел» потратит на установление контроля над Bluestone Coal около US$800 млн. Новая покупка, считают в "Мечеле", позволит ему уже через несколько лет на 1/4 увеличить добычу угля. Bluestone Coal сейчас добывает около 3 млн. т угля, но собирается увеличить этот показатель до 6,8 млн. т. А уникальность сделке придает тот факт, что до "Мечела" ни одной из российских компаний не удавалось снизить сумму сделки M&A в разы.
Сумму в $625 млн. для покупки еще 12,5% ОАО "Белтрансгаз" перечислил Белоруссии "Газпром" 2 февраля.
"Газпром" и руководство республики в декабре 2006 года договорились о создании СП на базе "Белтрансгаза" и продаже 50% акций этого предприятия "Газпрому" за US$2,5 млрд. Российская компания оплачивает покупку 4-мя траншами – по $625 млн., постепенно увеличивая свою долю в компании. После оплаты доли соответствующий пакет акций "Белтрансгаза" передается газовому гиганту. Первый транш концерн перечислил в июне 2007 года, второй – в январе 2008 года. Сейчас у "Газпрома" 25% акций "Белтрансгаза", после нового платежа его доля увеличится до 37,5%. Планируется, что доведение доли "Газпрома" в "Белтрансгазе" до 50% будет завершена в 2010 г.

В обзорах информационно-аналитической группы M&A Online учитываются сделки как с контрольными, так и с неконтрольными долями бизнеса, в рамках которых доля одного из собственников в объекте сделки стала более или менее 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 30%, 50% или 75%.

Объявленная стоимость каждой учтенной сделки или ее оценка составляет не менее US$1 млн.

Сделки по реструктуризации, по итогам которых не меняется структура владения объектом, не учитываются.

Данные, содержащиеся в информационных продуктах ООО «Бинвестор» не является рекомендацией для принятия решений. ООО «Бинвестор» не несет ответственности за инвестиционные решения, принятые на основе данных, содержащихся в его информационных продуктах.

Источник: M&A online

Архив материалов
2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 | 2005

Новые материалы

Станьте экспертом компании Abercade
Разработка сайта - Astronim*
Разработка сайта
Astronim*